📊 В продолжение к нашему недавнему разговору про РУСАЛ хочется отдельно отметить, что компания продемонстрировала весьма неплохие результаты по итогам 2023 года, работая в достаточно сложных операционных условиях.

И это притом, что отечественный производитель алюминия столкнулся с ухудшением рыночной конъюнктуры, характеризующейся ростом издержек и низкими биржевыми ценами на металл. Санкции и ограничения на премиальных западных рынках создают дополнительные трудности для менеджмента РУСАЛа, а “вишенкой на торте” стали гибкие экспортные пошлины, введённые властями для всех отечественных экспортеров осенью прошлого года.

🌏 Тем не менее нужно признать, что компания, несмотря на нехватку собственного глинозёма, сумела успешно восполнить свои сырьевые запасы, благодаря импорту из стран Юго-Восточной Азии. И это дорогого стоит!


Правда, переориентация рынков сбыта на восток происходит весьма болезненно: страны Азии и Востока встречают российский бизнес пошлинами (в частности, Китай и Индия), а также требуют порой более сложной логистики.

( Читать дальше )

📊 Прошедший год был весьма успешным для страховой компании Ренессанс Страхование. Она смогла достичь рекордной прибыли и порадовать своих инвесторов достойными дивидендами. И на этом фоне возникает вполне резонный вопрос: а сможет ли компания сохранить такой высокий темп роста чистой прибыли в среднесрочной перспективе? Предлагаю об этом сегодня вместе и порассуждать.

📈 По предварительным оценкам, объём страхового рынка в России в прошлом году составил 2,1 трлн руб., что свидетельствует о росте более чем на +15% по сравнению с предыдущим годом. При этом увеличение премий наблюдалось во всех ключевых сегментах, а сам рынок гармонично рос, вслед за российской экономикой.

🧮 На долю ТОП-20 страховщиков на текущий момент приходится около 90% рынка, при этом все участники отрасли сходятся во мнении, что рынок ждёт дальнейшая консолидация. Небольшие страховые компании сталкиваются с ограничениями в росте и отсутствием экономии на масштабе, поэтому зачастую вынуждены что называется «выходить из игры».

( Читать дальше )

🤔 Так уж повелось, но про Reddit мало говорят в России, и ещё меньше людей в принципе знают о существовании этой социальной сети. А между прочим этот сайт входит в двадцатку самых популярных сайтов мира и в рейтинге находится даже выше Зума, Твича и Roblox!


Люди объединяются здесь по интересам, с целью общения, получения ответов на свои вопросы, обучения и других типов взаимодействия друг с другом. В принципе, кто заглядывал на Reddit, и без меня прекрасно понимают, что это один из самых весёлых и полезных сайтов в интернете, включающий в себя десятки тысяч форумов, которые разбиты по интересам.

🕵️ Вдумайтесь только: в Reddit можно напрямую задать вопрос Биллу Гейтсу или Арнольду Шварценеггеру, прочитать невероятные истории или поделиться собственной. Большую часть из своей 17-летней истории Reddit называл себя «главной страницей интернета», и это очень даже похоже на правду.
 
Но скажу сразу: если вы неподготовленный пользователь, то первый визит на эту площадку вас может отпугнуть! Во-первых, у Reddit весьма оригинальный и не для всех удобный интерфейс, во-вторых, перевод на русский язык отсутствует. Но зато если вы хотите подтянуть свои знания по-английскому – это очень даже подходящий вариант, точно вам говорю!

( Читать дальше )

🧮 РУСАЛ представил свои финансовые результаты за вторую половину 2023 года, а значит самое время заглянуть в них и проанализировать вместе с вами.

📉 Выручка компании с июля по декабрь сократилась на -8,1% (г/г) до $6,3 млрд. Несмотря на увеличение продаж алюминия в натуральном выражении на 4% до 2,2 млн тонн, снижение цен на металл оказалось ключевым негативным моментом и не позволило компании завершить отчётный период с ростом выручки.

Цены на алюминий действительно испытывают серьёзное давление, из-за увеличения предложения от крупнейших мировых производителей. В частности, прошлый год отрасль завершила с профицитом в размере 0,3 млн тонн, против дефицита 0,9 млн тонн годом ранее. Избыток металла в значительной степени обусловлен ростом производства в Китае.

🌏 География продаж РУСАЛа практически не изменилась, и более 71% продукции компании по-прежнему идёт на экспорт. Основным рынком сбыта всё также является Китай. В то же время, страны Евросоюза продолжают сокращать закупки российского алюминия.

( Читать дальше )

📣 На днях стало известно, что Группа “Элемент”, ведущий российский производитель микроэлектроники, рассматривает возможность проведения IPO до конца текущего года. По информации, предоставленной газетой «Ведомости», компания ожидает оценку в диапазоне от 100 до 150 млрд руб. и планирует привлечь от 10 до 15 млрд руб. для финансирования своей инвестиционной программы.

🧐 Давайте познакомимся поближе с Группой Элемент. Это компания, основанная в 2019 году, является результатом объединения активов АФК Системы и Ростеха и включает в себя центры разработки и фабрики, специализирующиеся на производстве интегральных микросхем, полупроводниковых приборов, модулей, силовой электроники, корпусов для микросхем и контактирующих устройств, а также радиоэлектронной аппаратуры. Продукция компании находит применение в различных областях, включая банковские, транспортные и SIM карты, документы, системы спутниковой навигации и городскую инфраструктуру.

📈 В связи с введением санкций против России, предприятия компании столкнулись с резким увеличением количества заказов на отечественные чипы и электронику. А потому рост спроса требует теперь не только расширения производственных мощностей предприятий «Элемента», но и вывода на рынок более широкого спектра продукции на замену ушедших импортных аналогов.

( Читать дальше )

🧮 Совкомбанк сегодня отчитался по МСФО за 2023 год, сообщив о рекордной чистой прибыли в размере 95 млрд руб. (по сравнению с убытком -14,6 млрд руб. в 2022 году и прибылью 50,4 млрд руб. в 2021 году). Впрочем, большим сюрпризом для рынка эти цифры не стали, т.к. они в точности совпали с ранее озвученными предварительными финансовыми результатами банка за прошлый год, которые мы подробно проанализировали с вами ещё в феврале.


💰 Что касается дивидендов за 2023 год, которые для акционеров Совкомбанка станут первыми в публичной истории, планируется предложить Совету директоров банка вынести на рассмотрение Годового общего собрания акционеров (ГОСА), которое состоится в июне 2024 года, вопрос о выплате дивидендов за 2023 год в размере 30% от годовой чистой прибыли, что ориентирует нас на 1,1 руб. на акцию. Эта рекомендация учитывает промежуточные дивиденды за 2023 год в размере 5 млрд рублей, которые уже были выплачены в 4 кв. 2023 года, и в принципе такое предложение соответствует дивидендной политике банка.

( Читать дальше )

🧮 ЛУКОЙЛ накануне отчитался по МСФО за 2023 год, и эти финансовые результаты оказались весьма сильными и убедительными, в первую очередь благодаря росту рублёвых цен на нефть во втором полугодии чуть ли не в два раза (по сравнению с аналогичным периодом 2022 года).



Этот фактор позволил компании заработать рекордную чистую прибыль в прошлом году (1,155 трлн руб), а также добиться исторически высокого значения свободного денежного потока (FCF), который по итогам 2023 года точно посчитать не представляется возможным (ввиду отсутствия данных по капвложениям), но примерно оценить очень даже можно — не ниже 864 млрд руб.



( Читать дальше )

🛒 Один из крупнейших отечественных ритейлеров бытовой техники и электроники М. Видео накануне представил свои финансовые результаты по МСФО за 2023 год. А значит самое время в них заглянуть и поразмышлять относительно дальнейших перспектив этой компании.

📈 Итак, как мы видим, по итогам минувших 12 месяцев выручка М.Видео увеличилась на +7,9% до 434,4 млрд руб. Ритейлер завершил трансформацию бизнеса после геополитического кризиса 2022 года, и сильные результаты 4Q2023, по итогам которого оборот вырос на +43% (г/г), наглядно это подтверждают. Компания не только смогла восстановить свой ассортимент, но и расширила его, чтобы удовлетворить различные запросы и бюджеты покупателей.

🏪 В 2023 году компания открыла 65 магазинов, из них 62 – в компактном формате. В планах менеджмента на 2024 год расширить торговую сеть ещё на 100 магазинов в новом эффективном компактном формате. Этот формат отличается от стандартных магазинов тем, что его средняя площадь вдвое меньше, при этом широта ассортимента остается прежней.

( Читать дальше )

📈 Мировые цены на золото в марте 2024 года уже успели обновить исторический максимум и совсем немного не дотянули до уровня $2200 за тройскую унцию.

А ведь всего ровно месяц тому назад мы обсуждали  с вами, что цены на золото готовятся к взлёту — и этот взлёт в моменте случился. Причём я совершенно не склонен полагать, что это предел роста цен. Давайте не забывать, что один из ключевых факторов будущего роста цен на золото – это потенциальное снижение процентных ставок ФРС США.

Монетарная политика американского ЦБ исторически оказывает сильное влияние на котировки всех металлов, а золото на товарном рынке является одним из ключевых активов.

🕺 В любом случае, уже сейчас я могу утверждать, что инвестиционная идея покупки фонда Тинькофф на золото оказалась очень даже удачной летом 2022 года, когда золото стоило дешевле, а курс доллара по отношению к рублю составлял ниже 60 руб. На сегодняшний день эта позиция уже практически удвоилась, а доля в моём портфеле составляет 3,6%.

( Читать дальше )

💻 HeadHunter накануне представил свои финансовые результаты по МСФО за 4 кв. 2023 года, а значит самое время в них заглянуть и проанализировать их вместе с вами.

📈 Выручка онлайн-рекрутера с октября по декабрь выросла на +72% (г/г) до 8,5 млрд руб., благодаря как увеличению клиентской базы, так и росту выручки на одного клиента. Компания стала бенефициаром дефицита рабочей силы в нашей стране, о котором так много говорили в последние годы. Количество вакансий растет высокими темпами абсолютно во всех регионах страны.

📈 Скорректированный показатель EBITDA вырос на +92% (г/г) до 5 млрд руб. Издержки растут медленнее выручки, что позволяет компании максимизировать операционную прибыль. Рентабельность по EBITDA составила при этом 59%, что близко к историческому максимуму.

📈 Не осталась в долгу и чистая прибыль, которая по итогам отчётного периода прибавила на +48% (г/г), составив 3 млрд руб. Темп роста оказался ниже темпа роста выручки, что вызвано уплатой налога на сверхприбыль (windfall tax) в размере 268 млн руб.

( Читать дальше )